創(chuàng)業(yè)板市場概述

 

創(chuàng)業(yè)板市場（又稱二板市場），是專門為中小企業(yè)和新興公司提供融資途徑和成長空間的證券交易市場。各國對此的稱呼不一。有的叫成長板，有的叫新市場，還有的叫證券交易商報(bào)價(jià)系統(tǒng)，如美國的納斯達(dá)克、英國的倫敦證券交易所替代投資市場(AIM)等。它是對主板市場的有效補(bǔ)充，為中小型技術(shù)創(chuàng)新企業(yè)的發(fā)展壯大提供了便利的融資渠道，也為創(chuàng)業(yè)風(fēng)險(xiǎn)投資提供了良好的市場退出機(jī)制。與主板市場只接納成熟的、已形成足夠規(guī)模的企業(yè)上市不同，創(chuàng)業(yè)板以自主創(chuàng)新企業(yè)及其他成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè)為服務(wù)對象，具有上市門檻低、信息披露監(jiān)管嚴(yán)格等特點(diǎn)。它的成長性和市場風(fēng)險(xiǎn)均要高于主板。

 

創(chuàng)業(yè)板市場的作用與功能集中在如下3個(gè)方面：

第一，為有前景的中小創(chuàng)新企業(yè)的持續(xù)發(fā)展籌集資金。新興的中小創(chuàng)新企業(yè)在發(fā)展過程中需要的開發(fā)費(fèi)用較大，需要尋求外部融資，但由于規(guī)模較小，不符合主板市場的上市標(biāo)準(zhǔn)，銀行又難以通過評估抵押而給予貸款。于是，在吸收一定的風(fēng)險(xiǎn)投資和私人投資以后，可以到上市標(biāo)準(zhǔn)較低的創(chuàng)業(yè)板

市場發(fā)行股票資。

 

第二，為風(fēng)險(xiǎn)投資提供退出機(jī)制。風(fēng)險(xiǎn)投資加盟中小創(chuàng)新企業(yè)并不謀求長期控制企業(yè)，而是謀求獲取高額回報(bào)。一旦時(shí)機(jī)適當(dāng)，它們就會從創(chuàng)業(yè)板市場退出，去尋求新的風(fēng)險(xiǎn)投資機(jī)會。創(chuàng)業(yè)板是風(fēng)險(xiǎn)資本退出的最理想方式。

 

第三，有利于促進(jìn)中小企業(yè)建立良好的激勵(lì)機(jī)制。有了創(chuàng)業(yè)板市場流通股權(quán)，中小企業(yè)就可以采取股票期權(quán)、職工持股計(jì)劃等激勵(lì)手段，鼓勵(lì)職工與管

理層共同為公司價(jià)值的增長而奮發(fā)工作，促進(jìn)企業(yè)的高速發(fā)展。

 

創(chuàng)業(yè)板市場對國家和地區(qū)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展具有重要意義：它支持高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長；它的發(fā)展擴(kuò)大了資本市場，提高了資本市場的運(yùn)作效率；它拓展了中小企業(yè)的發(fā)展空間，增加了社會就業(yè)崗位。