手把手教你如何調(diào)研一家上市公司

發(fā)布時(shí)間：2020-03-17 15:54:00 瀏覽：566次收藏：16次評論：4條

1 準(zhǔn)備工作

1.1 了解擬調(diào)研的公司：

知道該公司所屬的行業(yè)，知道該公司的一到兩家競爭對手的名稱，知道該公司的主營業(yè)務(wù)。如果有條件，建議簡單讀一讀該公司最近一期的年報(bào)或半年報(bào)。

1.2 選取合適

的調(diào)研時(shí)間：

為了確保信息披露的合法合規(guī)，一般上市公司都會(huì)有靜默期安排，例如每個(gè)季度結(jié)束的一段時(shí)間或者定期報(bào)告披露前的一段時(shí)間，都可能是上市公司的靜默期。調(diào)研上市公司最佳的時(shí)間是定期報(bào)告披露以后。

1.3 提前預(yù)約、按時(shí)拜訪：

調(diào)研公司應(yīng)尊重上市公司的來訪接待流程，盡量提前預(yù)約，投資者最好提供幾個(gè)時(shí)間段選擇，并告知上市公司拜訪人員的單位和姓名；獲得上市公司確認(rèn)后，應(yīng)盡量按照約定的人員、時(shí)間和地點(diǎn)參會(huì)，盡量不要遲到，也不宜提早太久。

1.4 準(zhǔn)備調(diào)研提綱并合理分配時(shí)間（資深投資者適用）：

建議有針對的列出一些感興趣的問題，有助于提升溝通效率。

2 投資者應(yīng)該這樣

2.1 給予上市公司接待人員鼓勵(lì)和尊重

調(diào)研公司的初衷是感興趣，有投資的意愿或者已經(jīng)投資，而不是投資者與上市公司站在對立面的挑戰(zhàn)，因此建議雙方在互相尊重的基礎(chǔ)上進(jìn)行溝通而不是質(zhì)疑或者辯論。

2.2 詢問問題主題明確而簡短，有針對性

2.3 掌握詢問問題的范圍和尺度

2.4 關(guān)注該公司的重點(diǎn)業(yè)務(wù)或突出的優(yōu)缺點(diǎn)

會(huì)議時(shí)間有限，建議從最關(guān)注和最重要的問題開始

2.5 引導(dǎo)上市公司主動(dòng)表達(dá)

2.6 對于監(jiān)管新規(guī)，保持適度關(guān)注即可

監(jiān)管新規(guī)從出臺到實(shí)施、最終反映到上市公司的業(yè)績，需要一個(gè)相對較長的周期，對于股價(jià)可能會(huì)有影響，但是短期內(nèi)對基本面影響不大

2.7 歡迎投資者從股東或者客戶的角度提出合理化的意見和建議

2.8 注意傾聽上市公司的措辭和表達(dá)（資深投資者適用）

2.9 與上市公司培養(yǎng)默契（資深投資者適用）

3 投資者不應(yīng)該這樣

3.1 不要詢問未經(jīng)披露的具體數(shù)據(jù)：

出于披露公平性原則，如果投資者不希望比別人獲得的信息少，就最好不要希望自己比別人了解得多

3.2 不要過多探詢公司內(nèi)部發(fā)展計(jì)劃

3.3 不要直接詢問業(yè)績增長預(yù)期

3.4 不要未經(jīng)上市公司許可公布交流錄音、全文記錄等

上市公司歡迎投資者撰寫投資心得或公司點(diǎn)評，但是考慮到口頭溝通的內(nèi)容與公告和定期報(bào)告相比，在嚴(yán)謹(jǐn)性、準(zhǔn)確性方面都略遜一籌，不建議投資者在未經(jīng)上市公司同意的情況下以直接引用的方式公布

3.5 不要詢問某項(xiàng)業(yè)務(wù)具體如何經(jīng)營：

絕大多數(shù)情況下，解釋一項(xiàng)業(yè)務(wù)的具體運(yùn)營流程都可以寫成一本教科書，見面調(diào)研時(shí)間有限，建議投資者通過其他渠道鉆研

3.6 不要過多的詢問監(jiān)管的態(tài)度等敏感問題

對于受到監(jiān)管比較嚴(yán)格的行業(yè)或者公司，評價(jià)監(jiān)管的態(tài)度、趨勢、做法是有風(fēng)險(xiǎn)的，建議投資者點(diǎn)到為止

3.7 不要以數(shù)學(xué)專家的身份質(zhì)疑公司報(bào)表中的數(shù)據(jù)計(jì)算錯(cuò)誤：

作為一家上市公司，做報(bào)表是基本功，審計(jì)師也不是光拿錢不干活的，我們不敢100%確保所有公司的報(bào)表都準(zhǔn)確，但是我們的報(bào)表在絕大多數(shù)時(shí)候都是經(jīng)得

起推敲的。如果投資者真的對某些數(shù)據(jù)持懷疑態(tài)度，也許問問背后的原因會(huì)更有幫助。

3.8 不要想當(dāng)然的提出上市公司報(bào)表造假：

投資者選擇一家公司作為投資目標(biāo)前往調(diào)研，前提應(yīng)該是對該公司信任和認(rèn)可，有投資的意愿。如果投資者主觀上已經(jīng)判定一家公司的報(bào)表造假，最好的方式應(yīng)該是用腳投票或者聯(lián)系咨詢投訴部門，而不是與上市公司的投關(guān)人員針鋒相對的辯論。

3.9 不要過多詢問競爭對手的信息，對行業(yè)前景的詢問要適度：

上市公司一般對自身的了解會(huì)更為準(zhǔn)確，同時(shí)會(huì)避免過多的談?wù)撏瑯I(yè)，我們不建議投資者抱著了解競爭對手的目的去拜訪上市公司。關(guān)于行業(yè)前景，不同的公司有不同的看法和談?wù)摰囊庠?，對于不太愿意談?wù)撨@方面的主題的公司，最好節(jié)約時(shí)間關(guān)注公司基本面。

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