1、優(yōu)秀的投機客總是在等待，總是有耐心，等待著市場證實他們的判斷。要記住，在市場本身的表現(xiàn)證實你的看法之前，不要完全相信你的判斷。

2、要想在投機中賺到錢，就得買賣一開始就表現(xiàn)出利潤的商品或者股票。那些買進或賣出后就出現(xiàn)浮虧的東西說明你正在犯錯，一般情況下，如果三天之內(nèi)依然沒有改善，立馬拋掉它。

3、絕不要平攤虧損，一定要牢牢記住這個原則。

4、在價格進入到一個明顯的趨勢之后，它將一直沿著貫穿其整個趨勢的特定路線而自動運行。

5、當(dāng)我看見一個危險信號的時候，我不跟它爭執(zhí)，我躲開！幾天以后，如果一切看起來還不錯，我就再回來。這樣，我會省去很多麻煩，也會省很多錢。

6、記住這一點：在你什么都不做的時候，那些覺得自己每天都必須買進賣出的投機者們正在為你的下一次投機打基礎(chǔ)，你會從他們的錯誤中找到贏利的機會。

7、只要認(rèn)識到趨勢在什么地方出現(xiàn)，順著潮流駕馭你的投機之舟，就能從中得到好處。不要跟市場爭論，最重要的是，不要跟市場爭個高低。

8、不管是在什么時候，我都有耐心等待市場到達我稱為“關(guān)鍵點”的那個位置，只有到了這個時候，我才開始進場交易，在我的操作中，只要我是這樣的，總能賺到錢。因為我是在一個趨勢剛開始的心理時刻開始交易的，我不用擔(dān)心虧錢，原因很簡單，我恰好是在我個人的原則告訴我立刻采取行動的時候果斷進場開始跟進的，因此，我要做的就是，坐著不動，靜觀市場按照它的行情發(fā)展。我知道，如果我這樣做了，市場本身的表現(xiàn)會在恰當(dāng)?shù)臅r機給我發(fā)出讓我獲利平倉的信號。

9、我的經(jīng)驗是，如果我不是在接近某個趨勢的開始點才進場交易，我就絕不會從這個趨勢中獲取多少利潤。

10、“羅馬不是一天建成的”，真正重大的趨勢不會在一天或一個星期就結(jié)束，它走完自身的邏輯過程需要時間。

11、利用關(guān)鍵點位預(yù)測市場運動的時候，要記住，如果價格在超過或是跌破某個關(guān)鍵點位后，價格的運動不像它應(yīng)該表現(xiàn)的那樣，這就是一個必須密切關(guān)注的危險信號。

12、我相信很多操作者都有過相似的經(jīng)歷，從市場本身來看，似乎一切都充滿了希望，然而就是此時此刻，微妙的內(nèi)心世界已經(jīng)閃起危險的信號，只有通過對市場長期研究和在市場上長期的摸爬滾打，才能慢慢培養(yǎng)出這種特殊的敏感。

13、在進入交易之前，最重要的是最小阻力線是否和你的方向一致。

14、當(dāng)一個投機者能確定價格的關(guān)鍵點，并能解釋它在那個點位上的表現(xiàn)時，他從一開始就勝券在握了。

15、在心理上預(yù)測行情就行了，但一定不要輕舉妄動，要等待，直到你從市場上得到證實你的判斷是正確的信號，到了那個時候，而且只有到了那個時候，你才能用你的錢去進行交易。

16、在長線交易中，除了知識以外，耐心比任何其它因素更為重要。實際上，耐心和知識是相輔相成的，那些想通過投機獲得成功的人應(yīng)該學(xué)會一個簡單的道理：在你買入或是賣出之前，你必須仔細研究，確認(rèn)是否是你進場的最好時機。只有這樣，你才能保證你的頭寸是正確的頭寸。

約90%交易者的財富流向10%的交易者；

短線交易者的財富流向長線交易者；

追求偶爾暴富交易者的財富流向追求長期微利的交易者；

急噪交易者的財富流向耐心的交易者；

用手賺錢的交易者的財富流向用屁股賺錢的交易者

第一章

1.股市今天發(fā)生的事情以前發(fā)生過，以后也會再發(fā)生---就是華爾街沒有新事物---這是由前輩們總結(jié)出來的經(jīng)驗。因為投機就像山川河流一樣古老，所以注定了華爾街不可能再發(fā)生新事物。

2.我十四歲時不會問大盤為什么漲跌，今年我四十歲也一樣不問這類問題。股市波動都有他自己的原因，這些原因可能明天就大白于天下，也可能十天半月，也可能一年半載，在弄清原因之前我們就什么都不做了嗎？當(dāng)然不可能，不然就得給遠遠拋在后面，所以，必須立刻有所行動。這樣的事情經(jīng)常在股市上演。

第二章

1.如果我能堅持自己的規(guī)則，十次交易中至少有七次能贏錢?？墒聦嵣?，讓我輸錢的還是自己的意志不夠堅定---換句話說，就是在其按照有利的前提下我才會買入。

2.我用行動證明這一點，每次按自己的規(guī)則交易都會賺到錢，但只要頭腦一發(fā)熱做出愚蠢的操作時，一定會輸錢。我偶爾會讓沖動戰(zhàn)勝理智，我不是圣人。

3.不要跟股市慪氣，也不要跟大盤分析理論較勁，這樣對自己沒半點用處。

第三章

1.人如果打算從所有的失敗中得到教訓(xùn)，要花很長時間。哲學(xué)家常說凡事都具有兩面性，但股市里只有一面，不是多頭的一面也不是空頭那面，而是正確的一面。牢牢記住這條公理，比記住股票投機游戲中那些高深的技巧所花費的時間要多很多。

2.如果沒有出錯，不應(yīng)該限制損失，設(shè)置止損位是應(yīng)該的，但不應(yīng)讓人變得猶豫不決。

第四章

1.20歲時賺到第一筆一萬美元，接著就輸?shù)袅?--因為我不顧時機不停的交易，還因為我沒法根據(jù)經(jīng)驗找到交易的正確方法時仍然不停的賭博，我希望贏到錢，不知道在時機適宜時贏錢。

2.世界上沒有什么會比輸?shù)缴頍o分文更讓人長經(jīng)驗了，等有一天你知道不做某件事就會不虧錢時，你才可以學(xué)習(xí)該怎樣做才會賺錢。你懂了嗎？

第五章

1.沒有一個人能準(zhǔn)確地捕捉到所有的起伏，在多頭市場里你的做法就是買入和捂緊，知道你認(rèn)為頂部出現(xiàn)為止。如果想這么做，那就必須得研究大勢，而不是只研究消息或影響個股走勢的個別因素，然后你要做的就是忘掉所有股票，一直到你認(rèn)為市場反轉(zhuǎn)，整個大勢開始反轉(zhuǎn)為止。

2.我現(xiàn)在學(xué)會了當(dāng)時不懂得東西，我也明白在華爾街最初幾年由于自己的無知所犯的錯，這些錯誤是一般股票交易者一次又一次犯的錯誤。

第六章

1.我認(rèn)為，改變大眾對股票市場的觀點是一個漫長的過程。連專業(yè)的交易者在大部分時間里都是遲緩而短視的。

2.并不是說我要堅決不能聽信消息，而是應(yīng)該遵照自己的判斷進行操作。我對自己建立了信心，開始思考大盤走勢，而不是只研究個股。

第七章

1.在上漲初期的市場里買入是買進股票時機中最安全的位置。重點不是在最低點吸進在最高點賣出，而是在正確的時機買進和賣出。我看空賣出股票時，每一次的賣出價都比上一次的低，而在多頭市場正好相反，一定是買入的價格一次比一次高。我買股票做多時，不是向下承接而是向上買進。

2.你必須在你確信情況完全正確的時候再開始行動，否則，全盤買進或賣出并不明智。

3.在第一筆交易后，除非看到了利潤，否則別再買進第二筆，要等待和觀察，這就是你的解盤能力發(fā)揮作用的時候，也是讓你確定開始的正確時機……很多事情是否成功，完全要看開始的是否是時機。

第八章

1.在多頭市場看多，在空頭市場看空。

2.賺大錢就一定要在大波動中，不管推進大波動的力量來自何方，只要這股力量是真實的，就可以持續(xù)下去，這是基本形勢造成的，而非內(nèi)線交易或金融家們炒作的。不管中間有誰反對，這股力量都會按照原來的軌跡快速的推動到盡頭。

3.在空頭市場中我發(fā)現(xiàn)，不失去自己的部位的確很完美，但研究盤勢，判定適于操作的時機更重要。

4.記住，如果一開始就是正確的，你就不會看到自己的利潤遭到威脅，也就不會感覺堅持下去有什么困難的。

第九章

1.賺大錢的方法就是要在正確的時機做正確的事。在股票投機這行里，理論和實際必須同時考慮。投機客一定不能只是學(xué)生，應(yīng)該同時是學(xué)生和投機客。

2.解盤在這個交易游戲中占很重要的位置，正確的開始很重要，堅持自己的觀念同樣重要。

第十章

1.探究錯誤的原因遠比研究自己的成功有益得多。股市里的所有錯誤都會傷害兩個敏感的地方---你的口袋和你的虛榮心。

2.投機客的敵人總是從內(nèi)心里冒出來，希望與恐懼同時出現(xiàn)。如果按普通人一樣在股票上賭博，那絕對是錯的。

第十一章

1.在投機這一行當(dāng)中，賺錢和虧錢的原因就是看待問題的方法不同。

2.普通人的操作處于業(yè)余水平，這種自我主義妨礙了他們，所以他們的思考不深刻也不透徹。

3.有專業(yè)精神的投機客只想把事情做得正確，而不是關(guān)心賺了多少錢，他知道他的先期工作都做好了，自然會賺到錢。

4.交易者在投機時要像個職業(yè)臺球高手一樣---也就是有能力看到下面要發(fā)生的很多步。交易者為搶得先機而行動---這必須變成直覺。

第十二章

1.你要賣掉讓你虧損的，保留已經(jīng)有利潤的，這樣才是明智的操作。

2.不要指望華爾街替你付賬單，因為市場不欠任何人的錢。如果你只能期望的話，那你已開始承擔(dān)非常大的風(fēng)險，因為他已遠遠超出了通過冷靜客觀的分析得到的合理觀點和意見。

第十三章

1.一個人如果要在投機市場中有優(yōu)異的表現(xiàn)，那他就必須得充分的了解自己。

2.如果投機客能學(xué)會讓自己不自大的方法，為此負任何代價都不過分。非常多的聰明人的嚴(yán)重錯誤都是因為自大，自大對于所有人來說都是一個，但對于華爾街里的投機客來說尤其如此。

3.虧錢并不會讓我困擾，虧錢能讓我得到經(jīng)驗，因此這些錢就是學(xué)費，但作為一個投機者不明智而且不應(yīng)該的是讓任何事影響自己的思考，甚至做出有違自己意愿的事。

第十四章

1.交易者不僅要研究大盤形勢，參考市場先例，了解普通交易者的心理，還要認(rèn)清自己，時刻與自己的人性弱點搏斗。了解自己和研判大盤一樣重要。

2.沒有哪個地方像華爾街一樣，可以讓歷史一次又一次放肆而又一致地重演，你在研究比較景氣與恐慌的記錄時，會震驚的發(fā)現(xiàn)，股票投機和股票投機客，過去以及今天基本上沒有差別。這種游戲沒有改變，人性也一樣沒有改變。

3.沒有必要效忠多方或空方，你唯一要效忠的就是正確！

4.市場不會在光芒四射的至高點上結(jié)束，也不會在形態(tài)的突然反轉(zhuǎn)時結(jié)束，市場經(jīng)常在大多數(shù)股票下跌之前很久就已不再是多頭了。

第十五章

1.在投機的風(fēng)險中，發(fā)生意外事件的風(fēng)險概率最大。投機的風(fēng)險很大，每個人都要有隨時經(jīng)受這些商業(yè)風(fēng)險的準(zhǔn)備，當(dāng)然，正常的商業(yè)風(fēng)險還是比上街過馬路和長途旅行的危險系數(shù)要小很多。

2.誠實是最好的為人處事之方式，我認(rèn)為賺大錢要正大光明，而非利用野蠻欺騙的手段。

3.我盡力堅持事實，事

4.投機風(fēng)險會提醒你：除非你把利潤存在銀行里，不然還不能真正算是你的利潤。

5.在投機交易中沒有什么事是能絕對確定的。這就是我想告訴你的我自己的經(jīng)驗，在我的風(fēng)險名單中，意外事件的前邊又加上一條“無法預(yù)測的事情”。

第十八章

1.優(yōu)秀的投機客在市場中要能做到泰然自若。

2.要做到泰然自若并不困難，投機客必須要相信自己，對自己的判斷有信心。迪克森。華茲（Dickson G.Watts)說過：“投機客的勇氣就是信心十足地根據(jù)自己的決定行事。”

3.對于我來說，我并不害怕自己犯錯，除非事實證明我做錯了，否則我是不會承認(rèn)自己錯了的。

4.我的職業(yè)就是交易---遵循事實，而不是遵循別人的意見。（新手要特別注意這一點，減少對別人的投資建議的依賴，拿出勇氣和毅力當(dāng)你經(jīng)歷過一個乃至幾個完整的牛熊市后就會有很大的進步）

第十九章

1.人的恐懼和希望是兩個永遠不會改變的本性，所以這也是投機客很難克服的心理因素。托馬斯。伍德洛克（Thomas F.Woodlock)早已說過：“股票投機成功的基礎(chǔ)是假設(shè)所有人繼續(xù)犯前人曾經(jīng)犯過的錯。”

2.市場上的空頭們一定要記住丹尼爾。德魯（Daniel Drew)的經(jīng)典名言：“如果一個人賣出自己沒有的東西，那等待他的不是買回來就是進監(jiān)牢。”

第二十章

1.股市如戰(zhàn)場，一定要牢記戰(zhàn)略和戰(zhàn)術(shù)的差別。

2.一個投機者必備的素質(zhì)是：從來都不和大盤做對，擁有無畏的勇氣，但并不魯莽，一旦發(fā)現(xiàn)自己做錯，瞬間回頭，立刻改正。

3.在依托大勢，打造強勢股的藝術(shù)中，利物莫特別提到了一個杰出作手詹姆斯?；鳌?/p>

4.詹姆斯·基恩：1901年，基恩為摩根賣出75萬股票，這個量比當(dāng)時美國國債總額還大。幾乎同一時間，擁有無限制資源和崇高名聲并且有多年在股票游戲經(jīng)驗的羅杰斯和威廉。洛克菲勒，在市場上嘗試出脫他們的股票失敗，找到基恩，請他幫忙。為他們兩人賣得2000-2500萬現(xiàn)金，最后給基恩20萬，基恩如數(shù)奉還，還加一張紙條，紙條上寫：他不是投機公司的營業(yè)員，能幫上一點忙很榮幸。后來有羅杰斯和基恩聯(lián)合買進聯(lián)合銅礦，大賺一筆?；鞯乃饺嗣貢嬖V利物莫：市場照他的意思發(fā)展時，基恩很容易發(fā)脾氣，認(rèn)識他的人說，他的暴躁表現(xiàn)在冷嘲熱諷的言辭里，這些話讓聽到的人長久難以忘記。他虧錢時脾氣倒很好，像個上流社會教養(yǎng)良好的紳士，人很親切，風(fēng)趣，喜歡說警句。

第二十一章

1.我猜想卜蘭迪和成千上萬的外行人一樣，有一種錯覺，認(rèn)為作手無所不能，什么事情都做得到。我要告訴你的是：作手沒有這種能耐，他做不到的。

2.利物莫一再強調(diào)，投機客要盡早確認(rèn)大勢（能就行動，不能就等待），否則他的所有買賣就將淪落為一場賭博。

第二十二章

1.在華爾街，狗絕對不會愚蠢地反對咬狗。

2.生氣并沒有任何好處，愛生氣是投機客的致命傷。

3.我已說過進入空頭市場中，要賣出唯一的方法未必是不顧一切，但卻一定要真正地不計價格賣出。此外不可能有別的方法。

第二十三章

1.投機失敗來源于你自己的貪婪，恐懼，虛榮心以及無法控制的希望……

2.除了設(shè)法決定如何賺錢之外，交易者必須要設(shè)法避免虧錢。知道什么應(yīng)該做，跟知道什么不應(yīng)該做幾乎一樣重要。

3.在多頭市場中，尤其是在景氣熱潮中，大眾最先都賺錢，這些錢后來都虧掉，原因完全是在多頭市場中留戀的太久了。

4.空頭賣出股票能賺大錢的唯一機會就出現(xiàn)在高價區(qū)。

第二十四章

1.大眾應(yīng)該始終記住股票交易的要素。一支股票上漲時，不需要花精力去解釋它為什么會上漲。持續(xù)的買進會讓股價繼續(xù)上漲。只要股價持續(xù)上漲，偶爾出現(xiàn)自然的小幅回檔，跟著漲勢走，大致都是相當(dāng)安全的辦法。但是，如果股價經(jīng)過長期的穩(wěn)定上升后，后來轉(zhuǎn)為逐漸開始下跌，只偶爾反彈，顯然阻力最小的路線已經(jīng)從向上變成向下。情形就是這樣，為什么要尋找解釋呢？股價下跌很可能有很好的理由，但是，這些理由只有少數(shù)人知道，他們不是把理由秘而不宣，就是反而告訴大眾說這支股票很便宜。這個游戲的本質(zhì)就是這樣，大眾應(yīng)該了解，少數(shù)知道內(nèi)情的人不會說出真相。

2.不管交易者多么有經(jīng)驗，他犯錯作出虧損交易的可能性總是存在，所以止損的代價就像給自己的投機生涯上了一份保險一樣，因為投機不可能百分之百安全。

3.華爾街的專家知道，根據(jù)“內(nèi)線”明牌行動，會比饑荒、瘟疫、歉收、政治調(diào)整或所謂的正常的意外事故，還要更快地讓人破產(chǎn)。

總結(jié)：

利弗莫爾并沒有詳細明確的列出他的系統(tǒng)。但是通過他的語言，我的理解是這樣的：

1. 他采用的體系是關(guān)鍵點交易。配合這個關(guān)鍵點的方法，他的體系至少和巴菲特以及歐奈爾截然不同。我認(rèn)為它最后的體系是中線波段交易。以及個別極佳的長線趨勢。

2. 利弗莫爾的入場點：由于他強調(diào)趨勢的開端開始做，并且在多頭市場持股不動，只到趨勢結(jié)束。那么我認(rèn)為：

a) 通常情況下，他的持股周期最多幾個月。因為他說每年入場的機會就那么幾次。

b) 他也追求的是抓到主升浪。不是買在最低點，而是安全的趨勢大概率開始的點位。

c) 他強調(diào)：在上漲初期的市場里買入是買進股票時機中最安全的位置。

d) 關(guān)于賣空，只有一個賣出點：空頭賣出股票能賺大錢的唯一機會就出現(xiàn)在高價區(qū)。我理解為，只有出現(xiàn)類似6124這樣的大泡沫時才可以做空，而且做空的對象是指數(shù)和超級大盤股。就是這么少的做空時機。

3. 利弗莫爾的出場點：當(dāng)他認(rèn)為市場不再是多頭市場時。

a) 他認(rèn)為股市不是突然變成空頭市場（熊市）

b) 股市轉(zhuǎn)變趨勢之前，大多數(shù)股票已經(jīng)不再是多頭（我理解為大多數(shù)股票在頂部盤整，或者已經(jīng)從高位回落）

c) 上漲一大段后，多數(shù)股票開始調(diào)整的跡象明顯。

4. 炒作的股票的類型：大波動，大趨勢。不管這個趨勢是來自大勢，還是行業(yè)，還是個股。關(guān)鍵是你要能辨別趨勢，開始時介入。不要內(nèi)幕消息。

a) 尋找大趨勢，大波動；原話：不管推進大波動的力量來自何方，只要這股力量是真實的，就可以持續(xù)下去。比如券商熱、高鐵熱、藍籌股熱、創(chuàng)業(yè)板熱、互聯(lián)網(wǎng)熱。我認(rèn)為都可以算。

b) 不要操作那些莊股或機構(gòu)已經(jīng)重倉的股票（這是基本形勢造成的，而非內(nèi)線交易或金融家們炒作的。）

c) 不要聽消息，原話：華爾街的專家知道，根據(jù)“內(nèi)線”明牌行動，會比饑荒、瘟疫、歉收、政治調(diào)整或所謂的正常的意外事故，還要更快地讓人破產(chǎn)。

5. 關(guān)于預(yù)測：

a) 不要預(yù)測：跟隨。但是注意，一定是趨勢波段開始的地方介入。原話：一支股票上漲時，不需要花精力去解釋它為什么會上漲。持續(xù)的買進會讓股價繼續(xù)上漲。只要股價持續(xù)上漲，偶爾出現(xiàn)自然的小幅回檔，跟著漲勢走，大致都是相當(dāng)安全的辦法。

b) 所以對大勢的理解，對那些李大霄、葉檀的言論，統(tǒng)統(tǒng)不要看。丁丁關(guān)于大勢的猜測參考下就好了。交易系統(tǒng)比名人話語重要。你錯了，買單的是你的賬戶，不是李大霄，或者雪球大V。

6. 心理：

a) 中線位置開始時買入，及早行動，中線中途以后追漲是大傻瓜。原話：利物莫一再強調(diào)，投機客要盡早確認(rèn)大勢（能就行動，不能就等待），否則他的所有買賣就將淪落為一場賭博。

b) 交易者不僅要研究大盤形勢，參考市場先例，了解普通交易者的心理，還要認(rèn)清自己，時刻與自己的人性弱點搏斗。了解自己和研判大盤一樣重要。

c) 丁丁總結(jié)：所有的錯誤都來自四個心理原因：

i. 熊市開始時僥幸反彈回去，大幅套牢

ii. 大漲后貪圖漲更多，損失大量利潤

iii. 恐懼和絕望時在低位賣出籌碼，

iv. 因為懶惰、絕望或失去耐心從而放棄對股市的研究和跟蹤

7. 防止錯誤：

a) 普通人的操作處于業(yè)余水平，這種自我主義妨礙了他們，所以他們的思考不深刻也不透徹。

b) 人如果打算從所有的失敗中得到教訓(xùn)，要花很長時間。

c) 丁丁的結(jié)論：無論你怎么做，在變成投機專家之前，你一直在犯錯，或者正在身處一個你渾然不覺的大錯誤中。

d) 不管交易者多么有經(jīng)驗，他犯錯作出虧損交易的可能性總是存在，所以止損的代價就像給自己的投機生涯上了一份保險一樣，因為投機不可能百分之百安全。