利率風(fēng)險是系統(tǒng)風(fēng)險的一個方面。而且利率風(fēng)險在整個證券投資風(fēng)險中扮演者一個重要的角色。那么利率風(fēng)險到底是如何定義的呢？

利率風(fēng)險是指利率變動對投資者的收益或資本的價值發(fā)生的波動所產(chǎn)生的風(fēng)險。當利率向上調(diào)整時，股票的相對投資價值將會下降，從而導(dǎo)致整個股價下滑。

（1）絕大部分企業(yè)都有相當?shù)呢搨菑你y行借貸而來，特別是流動資金部分，基本上都是借貸資金。利率的炒股票入門基礎(chǔ)知識初論利率風(fēng)險定義及其對股票市場的影響提高將加大企業(yè)的利息負擔及成本支出，從而影響上市公司的經(jīng)營業(yè)績，而上市公司的經(jīng)營業(yè)績將直接影響著證券市場上的股票的價值，而股票的價格圍繞著價值進行波動，因此也會導(dǎo)致股票的價格的下降。

（2）伴隨著利率的提高，債券及居民儲蓄利率也會相應(yīng)上調(diào)，這些都會降低整個股市的相對投資價值，一些投資者將會拋售股票而將其資金存入銀行套利或投向債券市場，從而導(dǎo)致股市供求關(guān)系向其不利的方向轉(zhuǎn)化，導(dǎo)致股價的下調(diào)。而從另外一個方面考慮，根據(jù)資本資產(chǎn)定價模型的公式可以知道，隨著無風(fēng)險利率升高，投資者的必要報酬率升高，從而導(dǎo)致股票的價值下降。

（3）利率的提高將抑制社會消費，如我國采取的保值儲蓄政策在一定程度上就抑制了社會消費的增長，從而影響了企業(yè)的市場營銷，導(dǎo)致銷售收入減少及整體經(jīng)營效益的下降。利率對于股票價格的影響一直非常明顯，股票的價格對于利率的變化反應(yīng)也非常的迅速，因此，要想在股票市場立于不敗之地，必須能夠把握住股票市場的大體的價格走勢。而把握股票市場的大體的價格走勢的前提是能夠了解利率的變化，識別利率風(fēng)險。

識別利率風(fēng)險，分作兩個部分：首先需要了解利率的影響因素；其次是在了解利率影響因素的基礎(chǔ)上，把握利率的變化趨勢。

在研究利率風(fēng)險的過程中，首先應(yīng)從根本上弄清楚利率到底是什么。

那么，利率的定義到底是什么呢？西方的學(xué)者認為，利率，就表現(xiàn)形式來說，是指定時期內(nèi)利息額同借貸資本總額的比率。詳細地說來，從借款人的角度來考慮，利率是使用資本的單位成本，是借款人使用貸款人的貨幣資本而向貸款人支付的價格；從貸款人的角度來看，利率是貸款人借出貨幣資本所獲得的報酬率。

從表面上看，利率受基準利率的影響。而基準利率通常由國家的中央銀行控制，在中國，由中國人民銀行管理。從這里看，似乎利率是個變化無常的家伙，它受著人為的操控。但是，中央銀行對于利率的控制也并不是隨心所欲，原因是他們將利率作為宏觀經(jīng)濟調(diào)控的重要工具之一。

從這個角度來看，利率的調(diào)節(jié)也是有跡可循的。當經(jīng)濟過熱、通貨膨脹上升時，他們便會提高利率、收緊信貸；當過熱的經(jīng)濟和通貨膨脹得到控制時，他們便會把利率適當?shù)卣{(diào)低。

利率的定義決定了影響利率的變動因素有：貨幣供應(yīng)量、中央銀行再貸款利率和存款準備金率等。因此，識別利率的風(fēng)險的過程就要從這點突破。拋開那些復(fù)雜的理論，利率風(fēng)險的識別分為三個層次。

第一個層次，一個投資者應(yīng)該時刻關(guān)注國家的宏觀政策，應(yīng)該對于國家的宏觀經(jīng)濟政策時刻保持警惕，隨時作出應(yīng)對措施。而識別利率風(fēng)險的最高境界是時刻關(guān)注國家的經(jīng)濟發(fā)展狀況，利用“當經(jīng)濟過熱、通貨膨脹上升時，便提高利率、收緊信貸；當過熱的經(jīng)濟和通貨膨脹得到控制時，便會把利率適當?shù)卣{(diào)低”這一簡單易于理解的道理，從而自己對于利率的變化有個自己的判斷。

如果不能達到這個程度，當發(fā)現(xiàn)經(jīng)濟環(huán)境發(fā)生劇烈化，雖然不能判斷其變化的趨勢，此時，已經(jīng)識別出了利率的風(fēng)險，就需要采取一定的措施，應(yīng)對利率的變化。

針對上文所說的識別的利率風(fēng)險的三個層次，下文將分別講述一下應(yīng)對措施。

一般說來，如果市場中已經(jīng)發(fā)出了明顯的利率升高信號時，此時如果在股價波動的前期，甚至股價還未發(fā)生變動時，可以采取清倉操作。如果股價已經(jīng)發(fā)生大跌，這時候的操作需要視情況而定，此時利率風(fēng)險已經(jīng)對投資者的資產(chǎn)造成了影響。

當發(fā)生了非理性的大跌之后，可以適時的選擇某些資本負債率低的公司進行建倉，由于利率的變化實際對于資本負債率高的公司影響較小，大跌之后，這類公司的股票價值的損失不是很大，在無其他因素的影響下，將會發(fā)生價格反彈。

而此時市場利率升高對負債比率高的公司會造成很大的困難，由于財務(wù)費用的增加，純利潤會減少，可分配股利會減少，股票價值會大幅下跌，此時應(yīng)冷靜判斷，綜合考慮交易成本等因素后決定對于資本負債率高的企業(yè)的股票進行割肉還是平倉。

而當市場利率下降時，情況則相反。而當投資者可以根據(jù)宏觀經(jīng)濟形勢準確的判斷利率的變動趨勢時，此時的操作的確定性將會大很多。風(fēng)險喜好的投資者在預(yù)測到利率會下降時，應(yīng)該果斷建倉。

應(yīng)當盡量了解所選上市公司中營運資金中自有成分的比例，利率下降時，會使得借款較多的企業(yè)或公司的價值增大更多，從而導(dǎo)致股票價值升高。

而利率的下降對那些借款較少、自有資金較多的公司的價值影響不大，其股票價格的變化只是非理性投機者的一時沖動導(dǎo)致的價格變化，因此，價格增長的空間不大。因而，利率下降時，一般要買或多買借款較多的企業(yè)股票。

而利率變化方向相反時，操作相反。利率波動變化難以捉摸時，應(yīng)優(yōu)先購買那些自有資金較多企業(yè)的股票，這樣就可基本上避免利率風(fēng)險。