在股市有效供給不足的背景下，管理層和國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會(huì)（下文簡(jiǎn)稱國資委）推動(dòng)央企的整體上市，加快央企的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)證券化進(jìn)程，利用資本市場(chǎng)的資源優(yōu)化配置功能盡快做大、做強(qiáng)央企，實(shí)現(xiàn)大股東、中小股東和管理層的多贏局面。這為央企上市公司的長遠(yuǎn)發(fā)展帶來長期的利好，作為國民經(jīng)濟(jì)利潤的主要實(shí)現(xiàn)主體，無疑是最值得投資的對(duì)象之一。

對(duì)資產(chǎn)注入題材的炒作主要是基于上市公司業(yè)績(jī)外延式增長的預(yù)期。從已經(jīng)股改的個(gè)股來看，有一些公司大股東在股改方案中明確承諾在完成股改后未來的兩年內(nèi)將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)逐步注入上市公司，這樣對(duì)上市公司的整體經(jīng)營能力將有較大的提高。

上市公司業(yè)績(jī)水平的整體提升是支撐牛市行情的核心動(dòng)力，而上市公司和大股東之間發(fā)生的注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的行為則是最直接、最有效的外延式業(yè)績(jī)?cè)鲩L的動(dòng)力。從市場(chǎng)熱點(diǎn)看，大股東資產(chǎn)注入題材股正在形成一浪又一浪的上漲風(fēng)暴，資產(chǎn)注入題材股的行情可望繼續(xù)深入發(fā)展。

隨著股權(quán)分置改革基本完成，上市公司大股東和中小投資者擁有一致的價(jià)值評(píng)判標(biāo)準(zhǔn)，尤其是股權(quán)激勵(lì)、市值考核等配套措施的逐步落實(shí)，將大股東、流通股股東以及公司高管等各方利益緊密聯(lián)系在了一起。

大股東對(duì)上市公司的看法和態(tài)度也出現(xiàn)了根本性變化，大股東將更關(guān)心公司的價(jià)值提升、業(yè)績(jī)?cè)鲩L、市場(chǎng)形象及股價(jià)表現(xiàn)，有動(dòng)力將優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司中，切實(shí)提高公司的投資價(jià)值，分享股價(jià)上漲帶來的杠桿財(cái)富效應(yīng)。

對(duì)于大股東，向上市公司注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，可以將大量的場(chǎng)外優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)通過證券市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)資本化、證券化，再通過股價(jià)上漲和市值提高來實(shí)現(xiàn)股權(quán)價(jià)值最大化，故上市公司將逐步成為大股東資產(chǎn)注入與業(yè)務(wù)整合的平臺(tái)。當(dāng)然，中小投資者也能從中分享到實(shí)質(zhì)性利益。在資產(chǎn)整合的背景下，注資型重組將塑造完美財(cái)富神話，給個(gè)股帶來的中長期想象空間巨大。

優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司的方式主要有以下幾種：

1.注入資產(chǎn)作為股改對(duì)價(jià)，例如：洪都航空（600316）、貴研鉑業(yè)（600459）。

2.定向增發(fā)或自有資金收購大股東優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，例如：云南銅業(yè)（000878）。

3.大股東通過資產(chǎn)置換償還歷史欠款，如：中國武夷（000797）等。

4.借殼上市，例如：廣發(fā)證券借殼延邊公路。

5.通過吸收合并的IPO方式引入新的上市公司資產(chǎn)，例如：上港集團(tuán)（600018）。

6.控股股東變更所引起的優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入，例如：中糧地產(chǎn)（000031）等。

其中，以定向增發(fā)形式實(shí)現(xiàn)優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入上市公司是市場(chǎng)最主流的資產(chǎn)注入方式。在定向增發(fā)中，有能力的控股股東可能借此整體上市，沒有能力整體上市或上市意愿不強(qiáng)的控股股東，則通過注入優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)或者對(duì)其進(jìn)行資產(chǎn)重組而使上市公司提升盈利能力，基本面發(fā)生根本改變。無論采用何種方式都將會(huì)給上市公司業(yè)績(jī)帶來提升，從而改觀公司的基本面。

在資產(chǎn)注入下，公司基本面得到大幅改觀的同時(shí)，也對(duì)未來公司業(yè)績(jī)上的提升提供強(qiáng)大保障。從年報(bào)公布的情況看，相當(dāng)多公司業(yè)績(jī)的提升都來自新的資產(chǎn)注入，這種局面有望隨著股改等制度的不斷完善，在未來市場(chǎng)的發(fā)展中得到進(jìn)一步全面展現(xiàn)。

資產(chǎn)注入帶來的業(yè)績(jī)驚喜無論是對(duì)追求長期投資價(jià)值的機(jī)構(gòu)投資者，還是對(duì)于短線活躍的投機(jī)資金，都具有強(qiáng)大的吸引力。統(tǒng)計(jì)顯示，有資產(chǎn)注入、定向增發(fā)、整體上市等題材的公司，平均價(jià)格漲幅接近100%。中國衛(wèi)星、貴航股份等資產(chǎn)注入題材股漲幅更是達(dá)到了400%，從中可見這一板塊的巨大爆發(fā)潛力。

大股東資產(chǎn)注入的模式正在不斷地被用在上市公司資產(chǎn)改善上，而與此同時(shí)伴隨著的正是二級(jí)市場(chǎng)上市公司股價(jià)騰飛的財(cái)富效應(yīng)。在滬深股市不斷走牛的大背景下，資產(chǎn)注入題材股有望繼續(xù)成為后市行情炒作的重點(diǎn)目標(biāo)，而優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)注入題材也將成為下階段市場(chǎng)上漲最重要的驅(qū)動(dòng)因素。

1.密切關(guān)注的個(gè)股在對(duì)資產(chǎn)注入題材股的機(jī)會(huì)挖掘方面，投資者應(yīng)密切關(guān)注兩類個(gè)股：

（1）控股股東擁有優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)的上市公司。

如何短線炒股略論資產(chǎn)注入題材的短線操作技巧（2）已有注資信息且股價(jià)尚未被進(jìn)一步挖掘的個(gè)股。部分注資概念股由于注入的資產(chǎn)短期內(nèi)可能不會(huì)迅速產(chǎn)生效應(yīng)，因此，股價(jià)反

映不是太激烈，但由于該類個(gè)股受當(dāng)?shù)卣叩姆龀?，其未來的發(fā)展前景是相對(duì)樂觀的。

2.重點(diǎn)關(guān)注的個(gè)股對(duì)于投資者而言，并非所有的資產(chǎn)注入題材股都可以獲得市場(chǎng)的認(rèn)可。只有那些能夠提高上市公司業(yè)績(jī)的資產(chǎn)注入才有實(shí)際投資的意義，特別是那些對(duì)業(yè)績(jī)提升有比較明顯作用的資產(chǎn)注入或定向增發(fā)題材股才值得重點(diǎn)關(guān)注。

3.把握介入的時(shí)機(jī)對(duì)資產(chǎn)注入題材股的操作還需把握介入的時(shí)機(jī)。如果股價(jià)已經(jīng)有較大的漲幅，說明市場(chǎng)已對(duì)該類個(gè)股的資產(chǎn)注入題材提前反應(yīng)，則不宜追高操作。

綜合而言，資產(chǎn)注入題材股已經(jīng)成為市場(chǎng)不可忽視的熱點(diǎn)，該類個(gè)股股價(jià)往往會(huì)因資產(chǎn)注入題材而在短期內(nèi)有突出表現(xiàn)，甚至持續(xù)走高，其蘊(yùn)含的巨大投資機(jī)會(huì)無疑值得投資者去逢低把握。

選擇未來大有前途，卻尚未被世人察覺的潛力股，長期持有。每日密切注視經(jīng)濟(jì)與股市行情的變動(dòng)，而且自己下工夫研究。在耐心等待股價(jià)上升的同時(shí)，防止市場(chǎng)突變，錯(cuò)失賣出時(shí)機(jī)。