上一集，我們談到，好公司就是賺錢的公司，而且要有持續(xù)賺錢的能力，才是要長期跟蹤的業(yè)績長牛，這些其實很好找到，在每一次季度財報的時候，通過毛利率和營收、利潤增長率就可以輕松的篩選出來，當然，你需要有一個專業(yè)的統(tǒng)計軟件，或借用一些網(wǎng)站上的數(shù)據(jù)。在這個科技非常發(fā)達的時代，如果你不會運用電腦，而且理念也不系統(tǒng)，那投資時你是非常冒險的，因為，你要面對的是非常專業(yè)的對手。

我記得，有人曾經(jīng)這么評價國際金融機構。稱他們是武裝到牙齒的冷血且兇猛的動物，由此可見，投資需要的不只是勇氣，還要有不斷學習的專業(yè)知識，還需要一點點運氣幫助。就算是股神奇巴菲特，也不是一直都成功的。2月21日，巴菲特發(fā)表了一年一度的致股東信，，其中談到2019年美國標普500大漲31.5%，而他跑輸了20.5個百分點，僅上漲了11%。所以，投資是一場馬拉松，如果你所投資的企業(yè)，不能長期持有，那只能是一場短跑。

財務報表的分析，它有一個非常大的缺陷—時間。資產(chǎn)負債表是對資產(chǎn)拍個照片。舉個例子，有可能你今年的照片和去年照片對比，除了體重略有增加之外，你并不知道這一年經(jīng)歷了什么？是先吃胖了以后又去健身，還是堅持控制飲食？所以，從另一個表：現(xiàn)金流量表就可以一步步告訴你了。

最后你要了解分配的情況，這是必須的，企業(yè)賺錢以后，怎么就每股收益多少錢，先分給了誰？后分給了誰？都要搞清楚，這事關你自身的投資收益?？刹灰豢粗剡@一點利潤，這可是大機構最關心的收益之一，俗稱“股息率”。

這里要重點說一下公司的盈利能力到底如何？通過以下四關，方是好公司。

營業(yè)毛利率：營業(yè)毛利額（收入-成本）/主營業(yè)務收入 X100%，這個指標先來判斷，企業(yè)做的業(yè)務到底賺不賺錢，很重要，先說毛率，之后再說扣除一些雜七雜八的費用，都是小頭了，所以，這是第一關。

營業(yè)利潤率：是企業(yè)付清一切帳項后剩下的金額稱為利潤。反應的是毛利潤與營業(yè)費用之間的差額，主要反應的是企業(yè)的營業(yè)效率。=（收入一成本一費用）/收入。這是第二關。

營業(yè)凈利率：上面主要反應的是企業(yè)的主營業(yè)務的盈利能力，但企業(yè)還有一些其他的盈率渠道，被稱為營業(yè)外收支，還有所得所，，再把這些扣除之后才是企業(yè)真正賺錢的利潤。所以，有時候你會發(fā)現(xiàn)，公司收入增加，但利潤并沒有增加，就和這些方面有關系。這是第三關。

成本費用率：映了企業(yè)在當期發(fā)生的所有成本費用所帶來的收益的能力。成本費用率公式為：成本費用率 = 成本費用總額(營業(yè)成本、期間費用)/營業(yè)收入×100%。簡單來說，就是要從這個指標看出來主營成本，納稅、管理、營業(yè)、財務等費用的比例，也是考察公司的效率。這是第三關。

凈資產(chǎn)收益率：是公司稅后利潤除以凈資產(chǎn)得到的百分比率，該指標反映股東權益的收益水平，用以衡量公司運用自有資本的效率。這是第四關。

有了這些指標數(shù)據(jù)，只能判斷這是一家賺錢的公司，但賺錢多少算是好公司呢？這就需要比較了。

通常我們判斷一個學生好壞的時候，除了成績的絕對分外，就需要有一個對比。在班級里排名第幾？在學校里排名第幾？在全省、全國排名第幾，這樣的對比就能更加說明是否優(yōu)秀。。另一個對比參考就是自己，去年和今年的對比，在電影《銀河補習班》里我想你也看到了，從倒數(shù)第一，上升到了倒數(shù)第5就是很大的進步，得到了父親非常真心的肯定。股市里很多業(yè)績虧損的公司，為什么突然會有資金積極看好，因為背后的主力看到了進步。

所以，毛利率，和同行業(yè)對比，就會突出該行業(yè)的龍頭低位，尤其是對主營突出且清晰的公司，就簡單有效。比如貴州茅臺和白酒行業(yè)同類公司對比，就一目了然，具有同樣主營業(yè)務的鋼鐵、煤炭、銅、超市、百貨、生物制藥、水泥等等，都可以做這樣的對比。

毛利高，必然有其道理，降低成本也必然是未來企業(yè)競爭的能力。舉個例子，光伏板塊良莠不齊，一開始都獲得了政策的支持，有補貼，但有些企業(yè)的毛利就一直遙遙領先，也有一些很低，靠國家的補貼生存。而在2018年后，光伏補貼逐漸退坡之后，就有了2019年海潤光伏退市，同樣也有著隆基股份的持續(xù)創(chuàng)出歷史新高。

另一個就是我們說的和歷年相比較，說它有進步，進步在哪里？一家優(yōu)秀的公司業(yè)績暫時沒有增長原因，如果是因為擴大主業(yè)進行的投資或者通過兼并重組加大產(chǎn)業(yè)鏈的，又或者通過調(diào)整管理模式和營業(yè)模式，又或者營業(yè)外的虧速暫時拖累。而一旦這些問題得到解決，那公司有業(yè)績就會有一個非常不錯的表現(xiàn)。比如，我們還是距離茅臺和恒瑞，為什么股價一直向上漲，最近這兩年更加加速上攻，你去查一下這兩年的收入增長率，都超過50%的增速了，股價能不加速上漲嗎？市盈率很快就會因為分母的增大而降低，洼地效應也就來了。

很多專業(yè)機構，都希望找到這樣的公司，毛利高，而且利潤增速還要快。