平準(zhǔn)基金平準(zhǔn)基金 股市 熊市　　平準(zhǔn)基金(Buffer fund)

　　 “平準(zhǔn)”一詞語出“均輸平準(zhǔn)”，是中國(guó)古代政府為調(diào)節(jié)市場(chǎng)物價(jià)，取得財(cái)政收入而采取的貨物運(yùn)銷政策。漢武帝元鼎二年（公元前115年），桑弘羊試辦均輸，在大司農(nóng)下設(shè)置均輸官和平準(zhǔn)官，“開委府（商品倉庫）于京師，以籠貨物，賤即買，貴則賣，是以縣官不失實(shí)，商賈無所貿(mào)利，故曰平準(zhǔn)”。由于該方法確實(shí)可行，后代常仿效，如王莽行“五均六莞”；唐劉冕管理東南財(cái)賦，用稅款購貨供應(yīng)關(guān)中；宋王安石行均輸法和市易法；等。在西方著名的《國(guó)富論》中，也有“平準(zhǔn)論”之說。

　　 所謂平準(zhǔn)基金，又稱干預(yù)基金，是指政府通過特定的機(jī)構(gòu)以法定的方式建立的基金。這種基金可以通過對(duì)證券市場(chǎng)的逆向操作，比如在股市非理性暴跌、股票投資價(jià)值凸顯時(shí)買進(jìn)；在股市泡沫泛濫、市場(chǎng)投機(jī)氣氛狂熱時(shí)賣出的方式，熨平股市非理性波動(dòng)，達(dá)到穩(wěn)定證券市場(chǎng)的目的。平準(zhǔn)基金是政府通過特定的機(jī)構(gòu)(證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部、交易所等)以法定的方式建立的基金，通過對(duì)證券市場(chǎng)的逆向操作，熨平市場(chǎng)的劇烈波動(dòng)，以達(dá)到穩(wěn)定證券市場(chǎng)的目的。一般情況下，平準(zhǔn)基金的來源有法定的渠道或其基本組成是強(qiáng)制性的，如國(guó)家財(cái)政撥款、向參與證券市場(chǎng)的相關(guān)單位征收等，也不排除向自愿購買的投資者配售。從廣義來說,平準(zhǔn)基金通常是指政府通過特定的機(jī)構(gòu)以法定的方式建立的基金,通過對(duì)某個(gè)具體市場(chǎng)的逆向操作,降低非理性的市場(chǎng)劇烈波動(dòng),以達(dá)到穩(wěn)定該市場(chǎng)的目的。

　　 根據(jù)上述定義，平準(zhǔn)基金有以下特點(diǎn)：

　　 平準(zhǔn)基金是一種政策性基金，其根本職責(zé)是實(shí)現(xiàn)證券市場(chǎng)的穩(wěn)定，防止暴漲暴跌。為此，其組建、操作、評(píng)價(jià)、管理的全過程都受政策的影響或直接接受政府的指令，為證券監(jiān)管部門服務(wù)，成為有效的證券市場(chǎng)直接監(jiān)管手段之一。 平準(zhǔn)基金是非盈利性基金，這使它區(qū)別于其他證券投資基金，因?yàn)槠渌C券投資基金組建的目的是為投資者獲取最大限度的基金增值。 平準(zhǔn)基金應(yīng)有足夠大的盤子。如果基金的數(shù)量不充分大，對(duì)證券市場(chǎng)的穩(wěn)定作用就很小，不能起到“定海神針”的作用。 平準(zhǔn)基金的來源有法定的渠道或其基本組成是強(qiáng)制性的，如國(guó)家財(cái)政撥款、向參與證券市場(chǎng)的相關(guān)單位征收等，也不排除自愿購買的投資者配售。 平準(zhǔn)基金的操作和管理有特別的規(guī)定和程序，以保證“三公”的原則，不至于損害絕大多數(shù)投資者的利益。

　　 從平準(zhǔn)基金作用的市場(chǎng)來分,目前主要有外匯平準(zhǔn)基金、國(guó)債平準(zhǔn)基金、糧食平準(zhǔn)基金、股市平準(zhǔn)基金等幾類。顧名思義,股市平準(zhǔn)基金即是政府通過特定的機(jī)構(gòu)(證監(jiān)會(huì)、財(cái)政部、交易所等)以法定的方式建立的基金,通過對(duì)證券市場(chǎng)的逆向操作,熨平非理性的證券市場(chǎng)劇烈波動(dòng),以達(dá)到穩(wěn)定證券市場(chǎng)的目的。

股票專業(yè)術(shù)語提醒你何謂平準(zhǔn)基金 　　 平準(zhǔn)基金的來源,可以有多種渠道,以法定的渠道為主,其基本組成多為強(qiáng)制性的,如國(guó)家財(cái)政撥款、向參與證券市場(chǎng)的相關(guān)單位征收等,也不排除向自愿購買的投資者配售。

　　 股市平準(zhǔn)基金不同于其他證券投資基金。它是一種政策性基金,主要目的是服務(wù)于證券市場(chǎng)穩(wěn)定這個(gè)目標(biāo),因此它有其自身的特點(diǎn)。

　　 目前國(guó)際市場(chǎng)上設(shè)立了股市平準(zhǔn)基金的國(guó)家和地區(qū)并不多,主要有中國(guó)香港、日本和中國(guó)臺(tái)灣。從運(yùn)作的情況看,成功和失敗的情況都有出現(xiàn)。

　　 最成功的例子當(dāng)屬香港政府1998年的對(duì)國(guó)際金融炒家的一場(chǎng)成功的狙擊戰(zhàn)。1998年8月,索羅斯等一批國(guó)際炒家發(fā)動(dòng)沖擊香港聯(lián)系匯率和香港股市的"立體式"襲擊。一方面索羅

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