美股、港股和A股“三角戀情”關(guān)系

發(fā)布時間：2020-03-07 21:18:00 瀏覽：192次收藏：28次評論：4條

道指相當(dāng)于一個穩(wěn)定器，港股相當(dāng)于一個中繼器，而A股則相當(dāng)于一個放大器。三邊股市之中，一方有任何大漲或大跌行為，其他兩方都會有反應(yīng)。

香港股市是一個國際化市場，受次貸危機(jī)的沖擊較為明顯和直接。從另一個角度看，香港股市從屬于英國股市，后者長期以來一直深受美國股市影響，因此恒生指數(shù)受道瓊斯指數(shù)影響實屬正常。但從2007年以來，香港股市比美國股市強(qiáng)勁得多，其主要原因是受中國大陸股市三個方面的影響：一是在香港上市的中資股走勢強(qiáng)勁，推動恒指上升；二是在港上市的中資股回歸A股市場，市場為此進(jìn)行炒作，帶動股指上漲；三是QDII的實施和對“港股直通車”的預(yù)期，都為港股炒作帶來了活力。盡管后一政策沒有實行，但對港股上漲的刺激作用很大，同時也吸引大量國際熱錢涌入香港股市。

中國大陸股市、中國香港

股市和美國股市相互影響，原因在于中國是一個新型經(jīng)濟(jì)體，且A股的國際化程度不斷提高。中國經(jīng)濟(jì)增速較快，加之A股原為一個封閉市場，投資者在總體上風(fēng)險偏好較大，在股指處于高峰時

，市盈率可以達(dá)到近70倍，且投資者仍然源源不斷地涌入，而股指處于低谷時，好公司的市盈率才七八倍。2005年后特別是大批在香港上市的國企股回歸A股市場以后，A股同港股的聯(lián)系變得緊密起來。香港是一個國際市場，2001年后中國內(nèi)地資金也進(jìn)入了這個市場，但國際投資力量較大，他們的風(fēng)險偏好要遠(yuǎn)小于內(nèi)地，更接近于美國。如果港股達(dá)到30倍市盈率，只可能在內(nèi)地投資力量占主導(dǎo)的情況下才會發(fā)生。

美國是全球經(jīng)濟(jì)的龍頭，美國股市是一個很成熟的市場，宏觀經(jīng)濟(jì)走勢、機(jī)構(gòu)投資力量和投資報告等決定了美股的走向，特別是道指，風(fēng)險偏好較小。從A股到港股到美股，風(fēng)險偏好在逐步縮小?？梢哉f，道指相當(dāng)于一個穩(wěn)定器，港股相當(dāng)于一個中繼器，而A股則相當(dāng)于一個放大器。三邊股市之中，一方有任何大漲或大跌行為，其他兩方都會有反應(yīng)。只是A股受港股和美股影響大，而美股受A股和港股影響相對較小。因此，在一些技術(shù)上的關(guān)鍵點位，如果美股大漲或大跌，港股出現(xiàn)同樣走勢的可能性極大，反之也一樣，只是美股的反應(yīng)幅度會小一些。同樣的道理，關(guān)鍵時刻，如果港股跟隨美股大漲或大跌，A股亦會大漲或大跌，反之也一樣，只是港股的反應(yīng)幅度要小一些。同時，在見頂或見底的時間上，同港股比，A股稍稍有些滯后，其獨立性比港股要強(qiáng)。

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